Sermaye Piyasası Kurulu tarafından “Birleşme ve Bölünme Tebliği (II-23.2)'nde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ (II-23.2.b)” 30 Mayıs 2020 tarihli Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girmiştir.

Birleşme ve Bölünme Tebliği (II-23.2)'nde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ (II-23.2.b) (“Tebliğ”) uyarınca:

• 28/12/2013 tarihli Birleşme ve Bölünme Tebliği (II-23.2)’nin “Tanımlar” başlıklı 4 üncü maddesinin birinci fıkrasına “Yönetim Kontrolü” tanımı eklenmiş olup, Yönetim Kontrolü, halka açık ortaklığın oy haklarının yüzde ellisinden fazlasına tek başına veya birlikte hareket ettikleri kişilerle beraber, doğrudan veya dolaylı olarak sahip olunmasını, yönetim kurulu üye sayısının salt çoğunluğunu seçme veya genel kurulda söz konusu sayıdaki üyelikler için aday gösterme hakkını veren imtiyazlı paylara sahip olunması olarak klasik bir şekilde tanımlanmıştır.
• Öte yandan, 28/12/2013 tarihli Birleşme ve Bölünme Tebliği (II-23.2)’nin “Birleşmeye İlişkin Özellikli Durumlar” başlıklı 12 nci maddenin sekizinci fıkrasında yer alan “bu maddenin dördüncü, beşinci, altıncı ve yedinci fıkraları” ibaresinden sonra gelmek üzere “kamu kurum ve kuruluşlarının yönetim kontrolüne sahip olduğu payları borsada işlem gören ortaklıklar ile” ibaresi eklenmiştir. Böylelikle, aynı maddenin 4, 5, 6 ve 7. fıkralarında düzenlenmiş olan payları borsada işlem gören bir şirket ile halka kapalı bir şirketin birleşmesi ve devralınmasına ilişkin kısıtlamaların kamu kurum ve kuruluşlarının yönetim kontrolüne sahip olduğu BİST şirketlerinde uygulanmayacağı hüküm altına alınmıştır.

Tebliğ ile yapılan yukarıdaki eklemeler doğrultusunda, 28/12/2013 tarihli Birleşme ve Bölünme Tebliği (II-23.2)’nin 12. maddesinin 4., 5., 6. ve 7. maddesinde yer alan:

• Birleşme işlemine taraf olan şirketlerin sayısının iki olduğu, payları borsada işlem gören halka açık bir ortaklık ile payları borsada işlem görmeyen bir şirketin;
• Devralma şeklinde birleşme işlemlerinde; payları borsada işlem gören halka açık ortaklığın sermayesinin %100’den fazla artması ile sonuçlanacak şekilde,
• Yeni kuruluş şeklinde birleşme işlemlerinde ise; payları borsada işlem gören halka açık ortaklığın ortaklarına tahsis olunacak payların, yeni kurulacak ortaklığın sermayesinin yarısından azını oluşturacak şekilde,

  bir birleşme işlemi yapılamayacağı,

• Birleşme işlemine taraf olan şirketlerin sayısının ikiden fazla olduğu, payları borsada işlem gören halka açık ortaklıklar ile payları borsada işlem görmeyen şirketlerin;
• Devralma şeklinde birleşme işlemlerinde; payları borsada işlem görmeyen devrolunan her bir şirket için yapılacak sermaye artırımı tutarının, payları borsada işlem gören halka açık ortaklığın birleşme öncesi sermayesini aşacak şekilde,
• Yeni kuruluş şeklinde birleşme işlemlerinde ise; payları borsada işlem gören halka açık ortaklığın ortaklarına tahsis olunacak payların, yeni kurulacak ortaklığın sermayesinde birleşmeye taraf olan her bir şirketin önceki hissedarlarına verilecek pay miktarından az olacak şekilde,

bir birleşme işlemi yapılamayacağı,

• Payları borsada işlem görmeyen bir şirketin devralan taraf olduğu birleşme işlemlerinde devralan ortaklıkların, sermaye ile kanuni yedek akçelerin toplamının tamamının karşılıksız kalması hariç olmak üzere, 22/6/2013 tarihli Pay Tebliği (VII-128.1)’nin 5 inci maddesinin ikinci fıkrasında belirlenen Kanun kapsamından çıkma şartlarını sağlamamaları gerektiği;
• Birleşme sonucunda devralan şirketin birleşme öncesindeki payları, şirket paylarının borsada işlem görmeye başladığı tarihten sonraki 6 aylık dönemde borsada satılamayacağı,
• Söz konusu payların; devrolunan ve payları borsada işlem gören ortaklığın birleşme işleminin kamuya açıklandığı tarih itibariyle fiili dolaşımdaki pay miktarının en fazla yarısına tekabül eden miktarı şirket paylarının borsada işlem görmeye başladığı tarihten sonraki 6 ncı ve 12 nci aylar arasındaki dönemde, yine aynı miktardaki bölümü ise şirket paylarının borsada işlem görmeye başladığı tarihten sonraki 12 nci ve 24 üncü aylar arasındaki dönemde borsada satılabileceği,
• Bu kapsamda payları borsada işlem görmeyen şirket ortaklarının her birinin borsada ne kadarlık pay satışı yapabileceğinin belirlenmesinde, birleşme işleminin görüşüldüğü genel kurul tarihi itibariyle payları borsada işlem görmeyen şirkette sahip olunan pay oranları dikkate alınacağı,
• Bu kapsamdaki payların ilgili sürelerde borsa dışında satılması durumunda ise söz konusu payların borsada satılabilmesine ilişkin yukarıda belirtilen kısıtlamalar geçerli olacağı,

hususlarına ilişkin kısıtlamaları düzenleyen hükümler, kamu kurum ve kuruluşlarının yönetim kontrolüne sahip olduğu payları borsada işlem gören ortaklıklar bakımından uygulanmayacaktır.

Tebliğ ile yapılan değişikliklerle, yönetim kontrolü kamuya ait payları borsada işlem gören halka açık ortaklıkların birleşme işlemlerine taraf olmalarının ve yeniden yapılandırılmalarının Tebliğ hükümleri çerçevesinde etkin bir şekilde gerçekleştirilebilmesi amaçlanmakta olup, ilerleyen dönemlerde kamu kurum ve kuruluşlarının yönetim hakimiyetine sahip olduğu payları borsada işlem gören halka açık ortaklıklarda yapılabilecek muhtemel yapılandırma işlemlerinin de hızlı, etkin ve verimli şekilde gerçekleştirilebilmesinin temin edilmesi hedeflenmektedir.